AP2:s strategiska allokering fastställs årligen av fondens styrelse och utgör det huvudsakliga beslutet för långsiktig måluppfyllelse i pensionssystemet. Den strategiska allokeringen anger hur fondkapitalet, på 30 års sikt, normalt ska fördelas över ett antal huvudsakliga tillgångsslag samt i vilken utsträckning som fondkapitalet ska vara exponerat mot valutarisk.

Valet av strategisk allokering utgår från en analys av den framtida utvecklingen på pensionssystemet. För att analysera dynamiken i inkomstpensionssystemet har AP2 en internt utvecklad så kallad ALM-modell (Asset and Liability Management). ALM-modellen simulerar pensionssystemets årliga utveckling över den valda analyshorisonten, det vill säga 30 år. Utifrån simuleringarna kan den portföljsammansättning identifieras som bäst uppfyller målet, det vill säga den som minimerar det förväntade framtida pensionsbortfallet på grund av automatiska balanseringar.