De yttre ramarna för fondens risktagande bestäms av de placeringsregler som fastställs i AP-fondslagen. AP2:s styrelse tar årligen beslut om den strategiska riskramen, vilken består av tre delar. Utgångspunkten är allokeringsintervall för de övergripande tillgångsslag som ingår i den strategiska allokeringen. Dessa syftar till att säkerställa att den faktiska portföljen inte avviker allt för mycket från den strategiska allokeringen och därmed från pensionssystemets långsiktiga behov, samtidigt som de medger ett rimligt utrymme för medel- och kortfristig anpassning av portföljen i syfte att förbättra avkastningen.

Allokeringsintervallen kompletteras av två ytterligare former av riskbegränsning. Den första av dessa tar fasta på att den totala (absoluta) risken över tid inte ska avvika alltför mycket från den risknivå som följer av den strategiska allokeringen och i förlängningen av pensionssystemets behov. Den andra tar fasta på att även den relativa risken ska vara begränsad. Styrelsen tar också beslut om fondens strategiska utvärderingsindex som fungerar som jämförelsegrund för ovan nämnda styrning och utvärdering.